Рубль продолжит укрепляться, а рынок нефти будет находиться под давлением ожиданий новых мер США по высвобождению стратегических запасов.

Главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Егор Жильников: потенциал укрепления рубля сохраняется.

Пара доллар-рубль продолжает свое снижение в направлении отметки 80 руб. Поддержку национальной валюте оказывают ограниченный импорт и 80% реализации валютной выручки экспортерами при текущих высоких ценах. Однако, чего ожидать в апреле?

Мы полагаем, что в марте сальдо торгового баланса увеличилось до 32 млрд долларов ввиду резкого снижения импорта в Россию из-за ранее введенных санкций и сохраняющихся высокими экспортных продаж. В результате недостаточный спрос со стороны импортеров позволил паре доллар-рубль на протяжении последних двух недель активно сбрасывать свою накопленную перекупленность. В апреле же мы ожидаем сохранения этой ситуации: импорт останется под давлением, а экспорт возможно немного снизится на фоне снижения спроса на отечественное сырье, а также фактора сезонности.

Данные предположение позволяет нам полагать, что средний курс доллара в следующем месяце может опуститься в диапазон 70-75 рублей. Отметим, что скорее всего, мы сможем увидеть послабления ЦБ для торгов на валютном рынке (снижение комиссии на покупку доллара и пр.), чтобы избежать чрезмерного укрепления национальной валюты. Тем не менее, сценарий курса доллара ниже 80 рублей выглядит наиболее вероятным, однако скорее носит локальный характер. Мы считаем, что в мае сальдо торгового баланса начнет снижаться на фоне восстановления импорта в страну, на что рубль может отреагировать ослаблением.

Начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов: рынок нефти сегодня будет находиться под давлением ожиданий новых мер США по высвобождению стратегических запасов.

Цены на Brent вчера сумели удержаться в нижней части диапазона 110-120 доллар/барр. при поддержке продолжившего отступать от пиков доллара. Опубликованный недельный отчет Минэнерго США оказался неоднозначным и потому, ввиду ухудшения настроений на рынке акций США, способствовал некоторому откату котировок в самом конце дня: хотя запасы сырой нефти в стране и снизились существенно сильнее ожиданий (-3,45 млн барр.; по консенсусу Bloomberg, рынок ждал сокращения на 1,02 млн), как и ее экспорт (на 0,9 млн барр., 2,99 млн барр./сутки), неожиданно выросли запасы бензинов и дистиллятов, на 0,79 и 1,39 млн барр. соответственно, хотя ожидалось их снижение на 1,5-1,7 млн барр. Кроме того, на прошлой неделе в стране ощутимо снизилось потребление нефтепродуктов (дистилляты: -16%, бензин: -1,6%), что отчасти связано как с приходом весны, так и с негативным влиянием высоких цен, заставляя более консервативно оценивать перспективы спроса в ближайшие недели.

В четверг утром цены на нефть заметно упали на фоне сообщений СМИ о том, что Байден сегодня может объявить о решении начать высвобождать по 1 млн барр. нефти в сутки из резервов в течение «нескольких месяцев» для снижения цен. Так, майский фьючерс на Brent, экспирирующийся сегодня, теряет 3% и отступив к 109 долларов/барр. Июньский фьючерс упал к 106 долларов/барр. Мы полагаем, что после утренней просадки волатильность на рынке нефти снизится - инвесторы перейдут к ожиданию новостей из США. На этом фоне сегодняшний саммит ОПЕК+, от которого рынки сюрпризов не ждут, вряд ли окажет существенную поддержку.

Главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин: доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 11,8% годовых.

В среду рост цен рублевых гособлигаций продолжился. Спросом пользовались как короткие, так и длинные бумаги. Кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 75 – 125 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ снизилась до 11,8% годовых. Активизация покупок ОФЗ проходила на фоне устойчивого тренда на укрепление рубля, что усиливает ожидания замедления инфляции и более раннего снижения ключевой ставки ЦБР. Инвесторы стремятся зафиксировать текущие исторически высокие доходности в ОФЗ, при этом желающих продавать бумаги мало.

Вышедшие вчера данные по инфляции продемонстрировали замедление темпов роста потребительских цен в недельном сравнении до 1,2% после трех недель роста около 2%. Годовая инфляция ускорилась до 15,7% (14,5% на предыдущей неделе). Снижение потребительского ажиотажа и укрепление рубля в ближайшие недели будет способствовать замедлению инфляции, что вместе с улучшение ликвидной позиции в банковском секторе может побудить ЦБР снизить ставку на ближайших заседаниях.

Сегодня доходность ОФЗ может снизиться еще на 25 – 50 б.п. В ближайшие дни поддержку рынку рублевых облигаций будет оказывать реинвестирование средств от погашения евробондов Россия-22.

Главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев: утренний комментарий ПСБ по фондовым рынкам (31 марта 2022 г.).

Во вторник оптимизм на мировых рынках ослаб. Индекс развитых стран MSCI World потерял 0,5%, а развивающихся стран MSCI EM укрепился на 1,1%. Ухудшению настроений способствовали слабые статистические данные по США. Так, число новых рабочих мест в частном секторе в США в марте выросло на 455 тыс., что оказалось ниже февральского увеличения на 486 тыс. Добавили негатива рынкам и заявления представителя ФРС Патрика Харкера, риторика которого также свидетельствовала об агрессивном ужесточении денежно-кредитной политики США, а именно о повышении ставки ФРС на 0,5% и начале сворачивания баланса на ближайшем заседании. В результате, доходность 10-летних государственных облигаций США практически не изменилась, оставшись на уровне 2,35%, однако спред между доходностями «короткими» и «длинными» концов достиг минимального значения с 2019 года, а кривая доходности приняла инвертированный наклон, что исторически свидетельствует о возможном скором начале рецессии. Индекс широкого рынка S&P500 (-0,6%) скорректировался после четырех дней роста, при этом секторальные подындексы показали разнополярную динамику.

В четверг на мировых рынках сохраняются консервативные настроения. Ключевые азиатские индексы — без единой динамики, при этом китайский рынок снижается после слабой статистики по PMI в перерабатывающей промышленности. Фьючерсы на американские и европейские индексы несколько подрастают, а котировки на товарных рынках в выраженном минусе.

Сегодня из значимой статистики внимание инвесторов будет приковано к числу новых заявок на пособия по безработице в США на прошедшей неделе. Учитывая высокую инфляцию, на текущих уровнях рынок выглядит перекупленным. Ожидаем развития коррекционных настроений на мировых рынках в течение дня.

Российский рынок вчера полностью отыграл потери начала недели, индекс МосБиржи (+4,3%) смог преодолеть отметку 2500 пунктов. В лидерах были акции Ленты (+45,7%), МТС (+33,4%) и расписки Petropavlovsk (34,3%). Бумаги Интер РАО (+25,5%) раллировали на новостях о том, что СД рекомендовал выплатить дивиденды за 2021 год. Кроме этого компания заявила, что не рассматривает делистинг с МосБиржи. Акции Арофлота (+24,7%) вернулись к значениям, которые были до месячной приостановки торгов. Отметим бумаги VK (+9,7%), которые в течение торгов росли более чем на 25%, однако к закрытию откатились от внутридневных пиков.

Однако из-за ухудшившегося внешнего фона, а также снятия запрета на «короткие» продажи для банков и брокеров, вероятно, индекс МосБиржи сегодня будет корректироваться и может опуститься в район 2450 пунктов.

По данным пресс-службы ПAO «Промсвязьбанк»